在过去的2025年，A股市场演绎结构性行情，AI产业链、半导体、新能源等科技赛道掀起热潮，医药、消费与周期行情轮动交织，成长、价值与红利类资产亦崭露锋芒。

作为深耕中国市场20余年的外资公募基金，宏利基金建立起一套多元化的权益产品矩阵，既覆盖科技、消费、周期、医药等不同产业赛道，又囊括成长、价值、均衡、红利等不同投资风格，如同组建了一支配置精良的舰队。无论是向往前沿成长，还是青睐稳健价值，皆可在此登上适配的航船，穿越市场波涛，驶向长期回报的港湾。

四大产业舰队领航：科技、消费、周期、医药

聚焦科技、消费、周期、医药等不同产业投资方向，宏利基金布局了风格鲜明的各类行业主题基金，力求获取行业的贝塔和个股的阿尔法。

一是科技舰队，犹如锐利、敏捷的先锋，关注AI产业链、半导体、新能源等前沿赛道，捕捉时代前沿的创新红利，追求较高的锐度。

比如宏利复兴混合A，2025年净值增长率为102.06%，同期业绩比较基准收益率为9.19%。基金经理孙硕在四季报中表示，人工智能正引领着新的一轮科技创新。国内外共振，新一轮科技创新周期拉开了帷幕。目前端侧AI，例如眼镜、手机、玩具、耳机如雨后春笋般涌现，AI 应用也呈现遍地开花的趋势。2025年四季度，他在人工智能领域继续增加海外算力的配置。

备注：数据来源2025年基金四季报，截至2025年12月31日。基金历史业绩不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成本基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。完整业绩展示详见备注页。

宏利新能源股票A 2025年净值增长率为48.96%，同期业绩比较基准收益率为32.39%。基金经理李坤元表示，把新能源分为了几部分：AIDC相关的高景气度方向，希望组合保留有估值、有技术壁垒的核心公司配置；风、光、储等子行业跌了3、4 年，找其中有变化和好转方向，例如储能、风电等；新技术方向，固态电池值得关注。四季度增加了锂电相关公司的配置比例，看好储能板块。

备注：数据来源2025年基金四季报，截至2025年12月31日。基金历史业绩不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成本基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。完整业绩展示详见备注页。

二是消费舰队，是烟火经济的“黄金航道”，一头连着柴米油盐的刚需，一头连着品牌升级。

比如宏利消费服务混合A 2025年净值增长率为23.11%，同期业绩比较基准收益率为2.81%。基金经理周少博在四季报中表示，随着中长期国债收益率的趋势性下降，高股息资产尤其是消费中的高股息资产的配置价值在相对提升，本基金保持了一些消费中优质高股息标的的配置。此外，美国重新恢复降息，或提升美国地产链等利率敏感性行业的需求，虽然整体出口贸易环境面临关税等不确定性，但是匹配当前的估值水平和未来1年的盈利预期，部分公司仍然具有较好配置价值。

备注：数据来源2025年基金四季报，截至2025年12月31日。基金历史业绩不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成本基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。完整业绩展示详见备注页。

三是周期舰队，犹如经济潮汐的“冲浪快艇”，在经济周期起伏中挖掘价值。

比如宏利高端装备股票A 成立以来净值增长率为48.89%，同期业绩比较基准收益率为38.39%。基金经理孟杰在四季报中称，聚焦中游制造业的盈利恢复。自上而下看，2024年7月召开的中共中央政治局会议首次提出防止“内卷式”恶性竞争。

2025年7月1日，中央财经委员会第六次会议强调，纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。政策引导有望逐步改善国内部分制造业内卷式竞争的困局，使得相关行业的盈利能力修复。自下而上看，行业自律的效果存在被市场低估的可能。三季度开始，在以化工、新能源为代表的一些子行业中看到了较多协会牵头、企业协同控产或者提价摆脱亏损的现象。竞争格局较好，市场集中度较高的细分行业有望系统性的抬升盈利中枢。

备注：数据来源2025年基金四季报，截至2025年12月31日。基金历史业绩不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成本基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。完整业绩展示详见备注页。

宏利周期混合2025年净值增长率为34.71%，同期业绩比较基准收益率为22.50%。基金经理刘晓晨表示，四季度基金在权益方面未对持仓做大幅调整，对三季度涨幅较大的黄金等贵金属做了调仓，减持了部分铜等有色品种，增持了涨幅较小的电解铝、煤炭行业，对涨幅较大的新能源做了一定减持，调整为相关上游材料。仓位小幅下调，由于周期上游行业涨幅已经高于预期，当前将上游向周期中游逐步调整。投资策略上坚持在周期行业中寻找低估的标的，如果标的涨幅对未来业绩有明显透支将逐步降低配置。

备注：数据来源2025年基金四季报，截至2025年12月31日。基金历史业绩不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成本基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。完整业绩展示详见备注页。

四是医药舰队，是生命健康的“护航方舟”，兼具防御性与成长性。

比如宏利医药健康混合发起，基金经理周笑雯表示，目前基金主要仓位集中在药品、医疗器械、设备与耗材等细分领域上市公司，在调整中增加部分优质创新药仓位；同时部分个股受短期或市场风格影响出现股价回调，但中长期增长确定下依然较强，对于这类标的，在下跌过程中进行了一定程度的加仓，期待未来业绩恢复增长后的股价修复。

风格的四重境界：成长、均衡成长、价值、红利

在A股市场中，成长、价值、均衡、红利等多种风格，犹如投资的多重不同境界，而宏利基金拥有成长、均衡成长、价值、红利等不同风格的产品线，可以满足不一样的投资偏好。

第一重境界是成长风格，聚焦效率升级和新兴景气赛道，分享结构性改革与产业升级的长期红利。

宏利效率优选混合（LOF）2025年净值增长率为10.83%，同期业绩比较基准收益率为10.15%。基金经理吴华表示，四季度市场出现了明显的分化：有业绩支撑的算力板块继续获得市场青睐，而AI其他应用领域以及消费品领域均出现一定程度的调整。本基金净值也出现了一定波动。从中长期行业景气度和业绩增长的角度出发，本基金在人形机器人、人工智能和芯片为代表的TMT行业和潮玩游戏为代表的新消费等方向深耕。

备注：数据来源2025年基金四季报，截至2025年12月31日。基金历史业绩不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成本基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。完整业绩展示详见备注页。

第二重境界是均衡成长风格，宏利基金拥有多只全市场基金，用分散、多元化的布局平衡收益与风险，希望实现攻守兼备。

宏利睿智稳健混合A 2025年净值增长率为35.70%，同期业绩比较基准收益率为6.64%。基金经理孟杰看好三个投资方向：

第一，聚焦中游制造业的盈利恢复。

第二，科技相关行业经历了2025年全年的大幅上涨仍具备投资机会：

一是人工智能模型仍在加速迭代，无论国内还是海外的互联网巨头都将继续高额投入，算力产业链仍然有很好的投资机会；

二是手机、汽车、智能家居等端侧的智能化将成为持续的产业趋势，其中苹果是最具代表性的端侧产品，拥有从芯片设计到完善系统的良好生态，将开启又一轮创新周期，国内产业链公司有望充分受益；

三是先进逻辑及存储扩产拉动，国内晶圆厂仍然会持续加大资本支出，相关产业链公司订单有望持续增长。

第三，新兴市场经济增长具备趋势性：

一是全球供应链正在从效率优先转向安全与多元化， 推动了制造业产能向新兴市场转移；

二是全球能源转型对铜、锂、镍等金属的需求激增，能源金属价格持续上涨，资源型国家迎来良好的发展时机。

随着人均收入提升，新兴市场庞大的人口基数正在转化为巨大的消费市场，展现出巨大的发展潜力，在新兴市场有业务布局的公司有望持续受益。

备注：数据来源2025年基金四季报，截至2025年12月31日。基金历史业绩不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成本基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。完整业绩展示详见备注页。

宏利景气智选18个月持有混合A 2025年净值增长率为61.50%，同期业绩比较基准收益率为19.87%。基金经理魏成表示，本基金在四季度减仓了医药，科技板块组合减仓了消费电子板块，增加了算力板块的配置；周期板块增加了电解铝板块的配置。基金的核心理念是自上而下寻找产业趋势或供需错配均值回归带来的高景气行业，并筛选出具备核心竞争力的公司配置成组合。核心理念的主要变化在于从长期空间大、短期业绩好的公司扩大投资范围至一些满足可持续景气的周期性行业，不再局限于成长股。

备注：数据来源2025年基金四季报，截至2025年12月31日。基金历史业绩不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成本基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。完整业绩展示详见备注页。

第三重境界是价值风格，侧重于通过对资产的深入分析和审慎估价，寻找低估值的投资机会。

比如宏利稳定混合2025年净值增长率为9.77%，同期业绩比较基准收益率为4.81%。基金经理邱楠宇表示，四季度整体上配置偏均衡，结构上大体维持对仍有修复空间的金融股和有需求增量的消费板块配置；个股上在景气加速、周期拐点、价值稳定三类中具备显著风险收益性价比的公司上进行配置。

备注：数据来源2025年基金四季报，截至2025年12月31日。基金历史业绩不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成本基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。完整业绩展示详见备注页。

第四重境界是红利风格，其聚焦高股息的企业，打造现金流的“牧场”。

比如宏利市值优选混合A 2025年净值增长率为21.47%，同期业绩比较基准收益率为13.49%。基金经理刘晓晨表示，四季度，主要针对前期涨幅较大的通信行业个股做了大幅减持；电子行业做了调整，把涨幅过大的AI相关品种调出，增持了跌幅较大的消费电子；小幅增持了非银板块，主要是券商行业；对于新能源和电力设备行业做了小幅增持，主要集中在材料端；周期类行业中主要增持了煤炭、有色板块，降低了石油石化板块的配置；医药板块方面做了小幅调整，保留原有的上游持仓，减持了部分内需配置，增持了外需品种。投资策略上坚持在有持续分红的公司中寻找低估的标的。

备注：数据来源2025年基金四季报，截至2025年12月31日。基金历史业绩不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成本基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。完整业绩展示详见备注页。

备注：本文观点均摘自宏利基金旗下基金产品2025年四季报，披露时间为2026年 1月22日，并非最新实时观点，基金经理的观点及投资方向会结合市场变化等实际情况进行调整，本文观点仅供参考，市场有风险，投资需谨慎。

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