八月底，一则Puma面临潜在收购的传闻搅动全球运动市场，将全球目光再次聚焦到中国运动品牌身上。这不仅反映出面对市场压力，国际品牌也在寻求战略协同，更深层次地揭示了以361度、特步、李宁和安踏为代表的国产运动品牌，其发展规模与市场影响力已不容忽视，正成为全球体育产业中的重要玩家。

从最新披露的2025年中期财报来看，各品牌正展现出各自的发展特点，共同勾勒出中国体育运动行业稳步向好的积极态势。具体表现如下（按披露时间顺序）：

361°于去年首次踏入“百亿营收俱乐部”后，增长势头不减，率先发布中期业绩。财报显示，其上半年收益57.05亿元，实现双位数增长（同比+11%），净利润8.58亿元（同比+8.6%），均创下历史新高。同时，其经营现金流暴涨227%至5.24亿元，存货周转加速，效率指标显著优于行业，印证了品牌“快稳并进”的发展特点。

深挖业绩，可以看出361°的增长并非单点爆发，而是多板块协同发力的“结构性增长”。其中，电商业务已成为361°增长的重要引擎。品牌通过线上专供品策略和线上线下融合模式，精准匹配消费者需求，使得电商业务同比增长高达45.0%。儿童业务同步发力，营业额同比增长11.4%，为儿童消费市场注入了新的增长动能。

在渠道方面，其上半年已累计开设49家361°超品店，致力于打造“千平空间、全场景品类覆盖、一站式自助购齐”的“全民运动装备站”，被行业普遍视为企业新增长极。有证券研报指出，超品店作为361度终端形象的标杆，这种新零售业态的成功将有效提升单店盈利能力，为品牌带来长效价值。据悉，今年361°还将在柬埔寨开设东南亚首家超品店，将集团零售新业态拓展至海外。

此外，361°也在不断探索数字化渠道创新，近期官宣与美团闪购、美团团购达成双业务合作，将千家门店入驻美团平台，实现线上流量与线下销售的良性协同，为品牌开辟了新的增长渠道。

其他三家品牌同样表现不俗。其中特步以净利润的显著增长成为亮点，增速达21.5%。但主品牌增速放缓至4.5%，增长节奏相较前两年明显放缓，步伐略显沉重。值得注意的是，去年11月，特步曾对旗下品牌业务进行战略性剥离，若将已剥离业务包含在内，特步今年上半年的营收实际下滑了5.07%。

而李宁则在专业化转型的过程中面临着一些挑战。其上半年收入同比增长3.3%，营收增速较去年同期明显放缓。这一表现背后是品类的分化：李宁跑鞋的全渠道销量突破1400万双，显示出其在跑步领域的强劲势头。但与此同时，服装收入却下降3.4%，特别是“运动生活”品类表现疲软。

此外，安踏继续巩固其市场领先地位，虽然安踏主品牌收入增长较缓（+5.4%），但旗下专业户外品牌如迪桑特和KOLON SPORT取得了超过30%的增速，集团多品牌矩阵优势显现明显。

在全球化竞争新阶段，中国品牌以从规模反超迈向价值输出。谁能以专业技术转化为产品圈粉用户，以前瞻布局开辟增长赛道，谁就能在未来竞赛中锁定赢家席位。

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